Apakah Australia menuju resesi?

Oleh reporter bisnis Gareth Hutchens

Pada hari Rabu, wakil gubernur Reserve Bank of Australia memperingatkan prospek ekonomi global tidak baik.
"Itu di ujung pisau," katanya.
Kurang dari 48 jam kemudian, Bank of England mengatakan Inggris mungkin sudah dalam resesi.
Ada kekhawatiran yang berkembang tentang Amerika Serikat, yang tampaknya menuju resesi.
Dan ekonomi China tegang di bawah tekanan kebijakan nol-COVID dan masalah di pasar properti raksasa.
Akankah resesi di Australia tak terelakkan?
Resesi 'kemungkinan'
Pejabat RBA mengatakan bahwa, pada titik ini, mereka masih memiliki keyakinan bahwa Australia dapat menghindari resesi.
Mereka mengatakan pasar tenaga kerja kita yang sangat ketat, dan tingkat penghematan dalam perekonomian, diharapkan dapat melindungi Australia dari guncangan negatif yang berasal dari luar negeri.
Tapi tidak semua orang optimis.
Beberapa ekonom menduga bahwa, karena begitu banyak negara menaikkan suku bunga dalam hiruk-pikuk yang tidak terkoordinasi, pertumbuhan global akan melambat secara dramatis dalam 12 bulan ke depan dan Australia tidak akan dapat menghindari dampaknya.
Jo Masters, kepala ekonom Barrenjoey, mengatakan kemungkinan resesi "di kartu" untuk Australia.
Mengapa? Sebagian karena RBA akan dipaksa untuk terus menaikkan suku bunga selama negara lain terus melakukannya, dan itu akan membawa ekonomi Australia ke wilayah resesi.
Target suku bunga RBA saat ini adalah 2,35 persen.
Ms Masters mengatakan pemodelannya menyarankan suku bunga sekitar 3 persen akan cukup untuk membawa inflasi kembali ke kisaran target RBA pada awal 2024, tetapi RBA mungkin akan menaikkan suku bunga menjadi 3,35 persen.
"Ini akan memiliki konsekuensi ekonomi - melemahnya prospek pertumbuhan dan melihat tingkat pengangguran terangkat," katanya.
"Pemodelan B*Eco menunjukkan ini akan mendorong ekonomi ke dalam resesi."
Dan apa yang akan terjadi setelah Australia mengalami resesi?
Ms Masters mengatakan ketika aktivitas ekonomi domestik mulai melemah dengan cepat tahun depan, RBA akan menurunkan suku bunga lagi untuk merangsang aktivitas.
Dan penurunan suku bunga itu akan terjadi menjelang akhir tahun depan.
Jadi, RBA akan menaikkan suku bunga lebih dari yang diinginkannya dalam beberapa bulan mendatang - mendorong ekonomi ke dalam resesi - dan kemudian akan mulai memangkas suku bunga untuk membuat resesi senyaman mungkin.
"Ini harus cukup untuk meninggalkan resesi apa pun yang relatif pendek dan dangkal, dan mungkin itulah yang diperlukan untuk memperkuat jalur kembali ke inflasi 2-3 persen," kata Masters.
Dia berpikir RBA akan menaikkan target suku bunga sebesar 0,5 poin persentase bulan depan, dari 2,35 persen menjadi 2,85 persen.
Tingkat tunai menuju 3,6 persen?
Bill Evans, kepala ekonom Westpac, telah membuat argumen serupa.
Pada bulan Juli, dia sudah memperkirakan RBA untuk menaikkan target suku bunga menjadi 3,35 persen, tetapi minggu ini dia mengangkat perkiraan itu lebih tinggi.
Dia mengatakan pandangan keras kepala untuk inflasi yang tinggi dan pertumbuhan upah di AS, dan kenaikan suku bunga secara global, telah mengubah pikirannya.
Dia mengatakan dia juga menduga RBA akan menaikkan suku bunga sebesar 0,5 poin persentase lagi bulan depan.
Tapi dia sekarang berpikir RBA pada akhirnya akan mengangkat target suku bunga menjadi 3,6 persen pada awal tahun depan.
Dia mengatakan karena bank sentral global berencana untuk terus menaikkan suku bunga, RBA harus mengikutinya untuk menghentikan dolar Australia kehilangan terlalu banyak nilai.
Mengapa? Untuk alasan yang mirip dengan Ms Masters.
Jika mata uang asing dibiarkan mendapatkan terlalu banyak nilai terhadap dolar Australia, itu mungkin mendorong orang asing untuk membeli lebih banyak barang dan jasa Australia daripada yang seharusnya mereka miliki, dan itu akan mempersulit RBA untuk menekan inflasi dari ekonomi Australia.
Mr Evans mengatakan itu adalah alasan utama mengapa RBA tidak ingin tingkat tunai Australia tertinggal terlalu jauh di belakang suku bunga utama AS.
"Ingatlah bahwa alasan utama mengapa RBA dengan enggan mengadopsi pelonggaran kuantitatif pada tahun 2020 adalah mempertahankan daya saing dalam dolar Australia," katanya.
"Gubernur RBA akan khawatir bahwa pelebaran tajam dari perbedaan hasil yang diharapkan dengan suku bunga global akan berimplikasi pada melemahnya dolar Australia yang memperumit tantangan inflasi."
Pada titik ini, dia memperkirakan ekonomi Australia akan tumbuh hanya 1 persen pada 2023.
Secara keseluruhan, dia berpikir bank sentral mengambil kebijakan 'paling tidak menyesal' dengan berbuat salah dengan menahan inflasi "dengan potensi biaya pertumbuhan dalam waktu dekat."
Mengembalikan kebijakan beberapa dekade
David Bassanese, kepala ekonom di BetaShares, juga berpikir RBA mungkin akan menaikkan target suku bunga sebesar 0,5 poin persentase bulan depan.
Dia mengatakan RBA tidak ingin dolar Australia kehilangan terlalu banyak nilai terhadap mata uang lainnya.
"Pada US66c, dolar Australia telah jatuh 13 persen dari puncaknya US76c pada April tahun ini," katanya.
"Harapan saya adalah dolar Australia akan mengakhiri tahun di sekitar US62-63c."
Jadi, apakah ada masalah koordinasi yang jelas antara bank sentral global?
Ketika bank sentral di mana-mana menaikkan suku bunga untuk membunuh inflasi, itu menciptakan tekanan bagi bank sentral yang sama untuk terus menaikkan suku bunga untuk mencegah mata uang mereka kehilangan nilai terhadap mata uang utama lainnya.
Sementara itu, kecepatan dan luasnya kenaikan suku bunga secara global mendorong ekonomi utama dunia menuju resesi.
Awal pekan ini, wakil gubernur RBA Michele Bullock ditanya apakah ada kasus yang harus dibuat untuk beberapa koordinasi di antara bank sentral global untuk menghentikan kerusakan yang terjadi dari kenaikan suku bunga AS dan penguatan dolar AS.
Tetapi Bullock menolak gagasan itu, dengan mengatakan itu akan mengubah kebijakan beberapa dekade.
"Nilai tukar dapat memainkan peran yang sangat positif," katanya.
"Di Australia, kami biasanya berpikir seperti itu karena memberi kami fleksibilitas dan kemampuan untuk menjalankan kebijakan kami sendiri, sebagian besar, tanpa harus mengikuti apa yang dilakukan orang lain di negara lain.
"Kami tidak sepenuhnya kebal, tetapi itu memberi kami lebih banyak fleksibilitas."
Dia mengatakan dia tidak berpikir koordinasi bank sentral global adalah hal yang benar untuk dilakukan dalam situasi ini, terlepas dari segalanya.
"Dalam arti, dolar AS merespons kondisi ekonomi relatif, dan inflasi dan suku bunga di AS, relatif terhadap negara lain," katanya.
"Itu yang kamu harapkan."

https://www.abc.net.au/news/2022-09-24/is-australia-headed-for-a-recession/101467854?utm_campaign=abc_news_web&utm_content=link&utm_medium=content_shared&utm_source=abc_news_web